Il forte aumento dei prezzi del gas naturale a partire dal mese di agosto ha messo sotto pressione tutta una serie di materie prime, tra cui il carbone, l’elettricità e il petrolio, comprimendo i margini del settore industriale. La riduzione forzata delle attività industriali ha contribuito all’aumento dei prezzi di… Read More »
Case oscurate, strade non illuminate e chiusure di fabbriche: da metà agosto la Cina è stata colpita dalla peggiore carenza di energia elettrica degli ultimi decenni, che ha portato al razionamento dell’elettricità in molte province. I tagli di corrente hanno turbato molte famiglie e industrie nel paese, dai centri di… Read More »
Nelle ultime settimane i rendimenti obbligazionari si sono mossi nettamente al rialzo sulle scadenze brevi mentre sono scesi in modo modesto sulle scadenze più lunghe in molti paesi. Questo appiattimento delle curve dei rendimenti riflette timori che i rischi d’inflazione si rivelino più persistenti sul breve termine e più duraturi… Read More »
Con la ripresa della crescita cinese ben avviata, le riforme strutturali e la “prevenzione dei rischi” hanno riacquistato la priorità. Ciò sta guidando la recente tempesta normativa in Cina, che ha colpito una vasta gamma di settori, dalla tecnologia alla chirurgia estetica, all’insegnamento privato. Mentre ci potrebbe essere qualche dolore… Read More »
La pandemia ha messo il turbo ai movimenti dell’e-commerce e del lavoro da casa, rimodellando i mercati e creando vincitori e vinti in tutti i settori immobiliari commerciali. I volumi globali delle transazioni nel primo trimestre sono scesi rispettivamente del 26% e del 27% negli Stati Uniti e in Europa,… Read More »
Ci aspettiamo che il governo cinese mantenga politiche immobiliari rigide che impongano un maggiore controllo sulla crescita del debito totale degli sviluppatori, sull’esposizione delle banche al settore immobiliare e – attraverso il sistema centralizzato di aste di terreni – sul prezzo dei terreni. Inoltre, con la pandemia che continua a… Read More »
Siamo ancora in un mondo in cui c’è molto poco rendimento. Quindi questo è un ambiente di mercato, o un ambiente di trading, in cui si ha la sensazione che la gente voglia aggiungere durata o esposizione ai tassi di interesse. Naturalmente, ci sono alcune preoccupazioni legittime sull’inflazione ma, in… Read More »
La settimana scorsa abbiamo riflettuto sui vari ostacoli che si frappongono alla crescita globale e ci siamo chiesti quando sarebbero finalmente verranno meno. La nostra analisi sul settore del trasporto marittimo e dei semiconduttori ci porta a concludere che ciò non avverrà molto presto. In effetti, gli istituti e gli… Read More »
Il Beige book della Federal Reserve per il mese di agosto ha fornito una buona serie di indizi per interpretare la recente debolezza relativa dei dati macroeconomici. Il messaggio è stato piuttosto chiaro e inequivocabile: laddove l’attività è in calo o sta rallentando, è per lo più dovuto alla ripresa… Read More »
Un’estate impegnativa sul fronte fiscale a Washington, che ha visto progressi sul bilancio e sulla legislazione delle infrastrutture, potrebbe presto lasciare il posto a un’altra prova di forza sul tetto del debito pubblico degli Stati Uniti, indicando potenzialmente volatilità per gli investitori nei mesi a venire. Il Senato ha recentemente… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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