Lo stimolo fiscale messo in campo dal Giappone è deludente. Misure di questo tipo dovrebbero contribuire ad accelerare la crescita, tuttavia le dimensioni e il mix delle componenti di spesa diretta suggeriscono che l’impatto sarà modesto e non sufficiente a portare ad un periodo prolungato di reflazione o ad un’ulteriore… Read More »
Il mondo naturale è qualcosa che non sempre possiamo controllare. Clima estremo ed epidemie sono minacce concrete per il funzionamento delle economie e della società civile. Oggi c’è il coronavirus, e il suo possibile impatto su imprese, famiglie e operatori sanitari. Finora, i mercati sembrano convinti che la situazione sia… Read More »
Dopo un ottimo anno per i detentori di bond investment grade americani, gli investitori si ritrovano oggi spread più ristretti e rendimenti complessivi inferiori, e si guardano intorno chiedendosi da dove arriveranno i ritorni nel 2020. L’indice Bloomberg Barclays IG Credit ha reso il 13,8% nel 2019, mentre adesso rende… Read More »
La forza del Dollaro statunitense sembra voler riaffiorare, aumentando le pressioni sull’Euro. Questo potrebbe fare uscire la valuta europea dal suo recente intervallo di negoziazione? Fondamentali Gli ultimi dati statunitensi hanno mostrato una certa solidità. In particolare, il rapporto mensile sul mercato del lavoro ha evidenziato una nuova accelerazione della… Read More »
Nel 2019 i bund decennali sono scesi a un minimo di -0,7% e dopo un temporaneo recupero tornano ora ad avvicinarsi a quel valore. La Bce ha di recente rilanciato il proprio programma di acquisto di obbligazioni, acquistando titoli di Stato tedeschi e annunciando che continuerà a farlo e che… Read More »
Mentre gli investitori erano intenti a valutare gli effetti economici dell’epidemia di coronavirus, i prezzi del petrolio sono calati bruscamente. È forse il momento buono per acquistare titoli obbligazionari legati all’energia? Fondamentali L’epidemia di coronavirus scoppiata di recente sta colpendo l’attività economica in Cina. Per rispondere alla minaccia alcune provincie… Read More »
È un inizio d’anno strano quello che stiamo osservando sui mercati finanziari. In genere, l’attenzione si concentrerebbe sulla Federal Reserve (Fed) o sugli sviluppi economici, ma purtroppo il coronavirus ha rivestito un ruolo centrale all’interno della cronaca. Vogliamo offrire alcuni spunti dal punto di vista del mercato obbligazionario, utilizzando come… Read More »
L’attuale contesto macro, caratterizzato da crescita economicadebole, bassa inflazione e politica monetaria accomodante, tracciaun quadro piuttosto favorevole per il credito investment grade.Gli utili societari sono abbastanza robusti alla luce della levacontenuta di questa classe di attivi, e la preferenza accordata dagliinvestitori ai rendimenti di alta qualità offre sostegno alle quotazioni… Read More »
Il fatto che le banche centrali abbiano ricominciato a supportare i mercati attuando tagli dei tassi e operazioni di quantitative easing ‘sotto copertura’, come avevamo anticipato a inizio 2019, è un chiaro segnale che nell’economia sottostante le cose non sono ancora sistemate. Un anno straordinario per il mercato obbligazionario Dopo… Read More »
L’arrivo del 2020, che rappresenta anche l’inizio di un nuovo decennio, ci ha spinto a porci una domanda: la tendenza disinflazionistica che dura da 40 anni è strutturale o può essere soggetta al cambiamento? Noi di DPAM pensiamo ci sia evidenza per la seconda ipotesi. Il nostro scenario di base… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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