Sebbene l’enorme risposta monetaria e fiscale abbia stabilizzato i mercati finanziari, è difficile che queste misure abbiano un grosso impatto mentre l’economia globale è in lockdown. A marzo, abbiamo visto la fase di liquidazione, quando gli investitori sono corsi a scaricare anche gli asset più liquidi, rincorrendo il cash. Riteniamo… Read More »
Nonostante l’attuale crisi stia pesando sui mercati, il segmento delle obbligazioni corporate dei mercati emergenti continua ad offrire prospettive positive. In particolare, riteniamo che il mese di marzo possa averci insegnato 3 lezioni per quanto riguarda la gestione delle fasi critiche. 1. L’importanza della struttura del mercato L’importanza della liquidità… Read More »
In prossimità della sua fine, possiamo etichettare aprile come il mese della “ripresa straordinaria”. Gli Stati Uniti hanno registrato il ritorno alla performance più evidente. Una risposta efficace della Fed attraverso i programmi di finanziamento di sostegno ha frenato lo sgretolamento del mercato in tutti i settori. Il fragile supporto… Read More »
Le obbligazioni ad alto rendimento (HY) di qualità superiore hanno registrato un rally insieme agli Etf più liquidi, aiutati dal sostegno della Federal Reserve. Ciononostante, i prezzi non si sono ancora ripresi completamente. Soprattutto le denominazioni illiquide e di qualità inferiore restano ancora indietro. Abbiamo visto un gran numero di… Read More »
Le variazioni subìte dal mercato petrolifero non hanno precedenti nella storia e hanno spinto i prezzi, per la prima volta, in territorio negativo. Quali saranno le ripercussioni dei ribassi petroliferi sui listini obbligazionari High Yield e quali le conseguenze per gli investitori? Fondamentali I prezzi negativi del petrolio, che sono… Read More »
In ogni grave crisi o recessione di mercato, la liquidità è una delle prime vittime. Con gli investitori in fuga, la liquidità – qui definita come la capacità di vendere un bene senza comprometterne il valore – scompare. In questa crisi, la “perturbazione della liquidità” non si è limitata solo… Read More »
Borsa Italiana dà oggi il benvenuto al ‘Covid-19 Social Response Bond’ di Cassa Depositi e Prestiti (CDP) sul segmento ExtraMOT PRO. L’emissione, in formato dual tranche a 3 e a 7 anni, ha un ammontare complessivo pari a 1 miliardo di Euro. La prima tranche, dal valore di 500 milioni… Read More »
La pandemia ha costretto la maggior parte dei Paesi a chiudere improvvisamente le attività economiche, creando fin da subito una profonda recessione senza che si sia verificato il tipico periodo di rallentamento economico che avrebbe potuto consentire quantomeno di anticiparla. Dapprima è stato colpito il lato dell’offerta: non abbiamo avuto… Read More »
Alla fine del mese circa 170 miliardi di dollari di fallen angel – o società che hanno subito un downgrade da investment grade – saranno incorporati negli indici HY, a seguito della decisione di non riequilibrare i benchmark nel mese di marzo. Si tratta dell’incremento mensile più consistente in termini… Read More »
Gli spread creditizi hanno raggiunto l’apice il 23 marzo, dopo di che è iniziato un significativo rally. Tuttavia, stiamo appena iniziando a quantificare i danni all’economia reale e c’è un’enorme incertezza sia nel breve che nel medio termine e gli eventuali downgrade a giocare il ruolo di sviluppo evidentemente più… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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