La crisi del coronavirus ha riportato i tassi d’interesse di riferimento vicini allo zero percento anche negli Stati Uniti. Ma esiste comunque un’importante differenza tra l’andamento del mercato obbligazionario nell’Eurozona e quello negli Stati Uniti. I tassi d’interesse sono bassi già da molto tempo, e questo non solo in Germania.… Read More »
Il principale driver dell’anno scorso è stato senza dubbio la pandemia, insieme ad i suoi effetti sulla società. La velocità e l’ampiezza dei movimenti sarebbero state comunque inferiori se non avessimo cominciato il 2020 in una condizione così precaria. Dopo anni di intervento della Banca centrale e di peggioramento delle… Read More »
Il credito europeo non è sfuggito all’ondata globale di “fallen angel”, i bond declassati al di sotto del rating investment grade. La domanda ora è se abbiamo superato la fase più difficile. In linea generale, le attese sono per una ripresa del trend dei declassamenti. Al 30 settembre 2020, a… Read More »
Brexit a parte, la maggior parte dei possibili eventi negativi è già scontata nei prezzi di mercato. Dal Covid-19 alle elezioni USA a un ciclo di insolvenze è già successo tutto in quello che ricorderemo come il più breve ciclo creditizio mai visto. In questo momento, la variabilità dei risultati… Read More »
I default delle obbligazioni corporate erano un tempo considerate un evento raro in Cina, in quanto i debitori si sono sempre affidati in tempi di difficoltà al sostegno finanziario delle banche statali. Tuttavia, le cose hanno iniziato a cambiare nel secondo più grande mercato obbligazionario del mondo. Dal momento che… Read More »
Il mercato del credito continua ad offrire rendimenti aggiustati per il rischio attraenti per i portafogli, nonostante gli spread si siano notevolmente ridotti rispetto ai massimi di marzo. Se si guarda alla fascia investment grade (IG) del mercato, nonostante il complessivo aumento della leva che si è registrato durante la… Read More »
La Cina è l’unica grande economia che è cresciuta nel 2020 e il ritmo dovrebbe accelerare il prossimo anno. Molti investitori hanno sentito parlare delle azioni cinesi A, ma il mercato obbligazionario onshore del Paese è meno conosciuto. Negli ultimi anni, le autorità cinesi hanno aperto i mercati dei capitali… Read More »
Sebbene gli investitori non si sentano mai troppo tranquilli date le dinamiche imprevedibili degli ultimi anni, nell’ultimo scorcio di questo tormentato 2020 il consenso di mercato segna una forte propensione al rischio.. Fondamentali Con la partenza delle campagne vaccinali, le prospettive per l’economia mondiale sono più rosee. Gli indici dei… Read More »
Nel determinare dove potrebbero dirigersi i mercati obbligazionari nel 2021, ci sono tre principali sviluppi da considerare. Il primo è evidente a tutti, ed è l’impatto che la pandemia di COVID-19 continuerà ad avere sull’economia globale. La pandemia, infatti, continuerà a far sentire il suo peso sulle attività economiche, soprattutto… Read More »
Le prospettive per gli asset emergenti al momento sono molto positive. La crescita dei mercati emergenti dovrebbe rimbalzare a +6,5-7% nel 2021, dopo che nel 2020 è calata fino a circa -2%. In particolare, la Cina potrebbe registrare un incremento del Pil attorno al 7,5-8%. In generale, gli asset dei… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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