Lo statement è rimasto in gran parte invariato, tranne che per il riconoscimento dei recenti progressi nelle condizioni economiche. Nessuna sorpresa. All’inizio della riunione c’erano molte speculazioni sul fatto che il “dot” mediano del tasso dei fed funds per il 2023 si sarebbe spostato verso l’alto andando a segnalare un… Read More »
A fine febbraio, alla vigilia del voto sul terzo piano di sostegno americano, anch’esso di proporzioni inedite, i tassi USA a 10 anni hanno ritrovato i livelli pre-Covid, attestandosi attorno all’1,5%. Buona notizia? Non per le azioni, che sono arretrate subito dopo l’annuncio, in particolare il Nasdaq. Ma i mercati… Read More »
Anche se il flusso di notizie riguardanti il Coronavirus oscura tutto il resto, ci sono anche diversi argomenti interessanti sui mercati finanziari che non sono direttamente collegati al Covid-19. Come gestori attivi con un approccio di lungo termine, di solito non prestiamo grande attenzione ai temi “caldi” che riempiono i… Read More »
I gas serra sono presenti in natura, con lo scopo di innalzare le temperature al fine di creare le condizioni ideali per la riproduzione della vita. Il problema riguarda le emissioni prodotte dall’uomo, che a partire dai tempi della rivoluzione industriale rischiano di compromettere il naturale equilibrio dei gas serra.… Read More »
Nella riunione di marzo la Fed ha confermato la forte convinzione che i consistenti round di stimolo fiscale avranno un effetto solo transitorio sull’economia, non in grado di spingere sostanzialmente al rialzo l’inflazione attesa e, soprattutto, realizzata. Le previsioni del PIL sono state aumentate significativamente solo per il 2021, sulla… Read More »
Con gli investitori globali che esprimono preoccupazione per l’aumento dei tassi di interesse, anche la Cina ha sentito la pressione e ha registrato una performance debole a febbraio. Nel frattempo, i dati macro continuano a suggerire una crescita economica costante sia negli investimenti che nella domanda. Storicamente il ciclo dei… Read More »
Ora che l’economia va riprendendosi e i titoli ciclici cominciano a sovraperformare, come interpretare il rapporto tra azioni e rendimenti dei Treasury USA? Il recente rapido aumento dei rendimenti dei Treasury statunitensi ha causato nervosismo sui mercati azionari; per capire il significato di questi episodi di volatilità a breve termine… Read More »
I rendimenti dell’obbligazionario nelle economie avanzate hanno continuato a scendere per oltre trent’anni fino a passare in territorio negativo per buona parte degli emittenti sovrani in Europa e ad approdare allo 0,5% lo scorso anno per il Treasury decennale degli Stati Uniti. Dietro la caduta dei rendimenti ci sono diversi… Read More »
Il successo relativo della campagna vaccinale negli Stati Uniti ha generato maggiori aspettative di crescita rispetto all’Europa e ad altre aree geografiche. Ciò, a sua volta, ha portato a un crescente differenziale di rendimento che a nostro avviso continuerà a spingere il Dollaro al rialzo. Fondamentali Negli Stati Uniti i… Read More »
Un anno fa, di questi tempi, cominciava una fase di turbolenza, sia per i mercati che le aziende, data la contemporaneità di due fenomeni quali furono lo shock petrolifero da un lato e la crisi pandemica dall’altro. Da allora, con il sostegno da parte delle Banche centrali e dei governi,… Read More »
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Cristina MelchiorriMente e denaro