Gli ultimi mesi hanno visto cambiamenti di portata storica, che conducono inevitabilmente a potenziali opportunità. Sappiamo per esperienza che le special situation nel credito mid-market possono presentarsi durante tutto il ciclo economico. Tuttavia, riteniamo che le condizioni nel 2022 rappresentino ciò che si definisce una “tempesta perfetta”. Nel 2020, la… Read More »
Le obbligazioni private europee sono tra i migliori performer dell’anno rispetto ad altre asset class liquide. Tuttavia gli spread, dopo la stretta di marzo, si sono allargati di recente, incorporando le inferiori prospettive di crescita e l’elevata incertezza. Al livello attuale, gli spread sono coerenti con il nostro scenario economico,… Read More »
Dopo aver abbandonato il termine ‘transitorio’ in riferimento all’inflazione, la Federal Reserve (Fed) statunitense ha effettuato una brusca inversione di rotta e ora teme che l’incremento dell’inflazione complessiva diventi un concetto ben radicato nelle aspettative della gente. La Fed non può deviare dal percorso attuale finché non avrà raggiunto un… Read More »
I due fattori principali che hanno influito sulla performance YTD dell’asset class nel 2022 sono stati il forte rialzo dei rendimenti dei Treasury USA e l’invasione russa dell’Ucraina. I rendimenti dei Treasury USA decennali sono aumentati di 82 pb a fine marzo, determinando un rendimento negativo dei Treasury del 5,7%… Read More »
L’inflazione e l’aumento dei tassi hanno reso molti investitori diffidenti ad investire nell’obbligazionario, dato che le tradizionali asset class fixed income Investment Grade – che hanno rendimenti relativamente bassi e una maggiore sensibilità al rischio dei tassi di interesse – storicamente non offrono rendimenti particolarmente interessanti in questo tipo di… Read More »
La recente impennata dei rendimenti obbligazionari ha colpito chi investe nel reddito fisso. L’indice obbligazionario di riferimento, rispetto ai suoi massimi del 2021, ha già registrato perdite superiori al calo dell’11% circa avvenuto durante la crisi finanziaria globale del 2008. Per di più, questo tipo di volatilità non scomparirà a… Read More »
Fondamentali La Federal Reserve e molti altri Istituti di emissione hanno riconosciuto di aver reagito con ritardo all’impennata dell’inflazione e sono corsi ai ripari. La BCE, però, non ha ancora fatto i passi necessari per contrastare i rincari generalizzati. Le sue misure dovranno tener conto di una serie di fattori… Read More »
L’economia europea ha iniziato l’anno partendo da basi solide, nonostante l’ondata di contagi dovuta alla variante Omicron che ha travolto il Vecchio Continente fra la fine del 2021 e l’inizio del 2022. La crescita robusta continua ad essere guidata da forti consumi delle famiglie, mentre il tasso di disoccupazione si… Read More »
Se la guerra in Ucraina ha fatto lievitare i prezzi di molte materie prime, l’inflazione era già diffusa ben oltre il ristretto ambito di alimentari e petrolio, con l’inflazione core ai massimi degli ultimi decenni in molte economie avanzate. Manteniamo un posizionamento lungo in obbligazioni inflation-linked a breve termine, e… Read More »
Sebbene l’invasione russa dell’Ucraina abbia aumentato ulteriormente l’incertezza in un periodo già volatile sui mercati, è improbabile che la risolutezza mostrata dalle banche centrali nell’affrontare il crescente rischio di inflazione cambi. Dopo un lungo periodo di rendimenti molto bassi, i tassi di interesse dovrebbero aumentare. Questo scenario mette gli investitori… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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