Nei primi mesi dell’anno, i mercati hanno reagito con violenza all’adozione di politiche di confinamento da parte delle economie di tutto il mondo al fine di contrastare la diffusione del Covid-19. Trainati dalla maggiore incertezza e dalla pressione sui ricavi, gli spread creditizi delle obbligazioni societarie (o premi al rischio)… Read More »
Rahul Mathur, Investment manager, Global Rates Un cambiamento del contesto politico sembra imminente. La Federal Reserve dovrebbe presto annunciare i risultati della revisione annuale della sua politica. Sembra probabile che si impegnerà in una strategia di svalutazione attraverso il superamento dei livelli di inflazione, bloccando i tassi di politica fino… Read More »
Dopo una prima metà dell’anno frenetica, in cui le economie e i mercati globali hanno dovuto aspettare una crisi inaspettata e senza precedenti, la pausa estiva può essere un buon momento per fare il punto della situazione e prepararsi ai prossimi sviluppi. La situazione macroeconomica La nostra valutazione attuale, che… Read More »
Lo spread tra i titoli di stato decennali tedeschi e quelli italiani si è ridotto la scorsa settimana, perché i rendimenti dei Bund sono saliti nel corso di un sell-off che ha fatto seguito all’aumento dei rendimenti dei Treasury statunitensi in un’asta record. Lo spread è sceso a circa 145… Read More »
In una settimana estiva relativamente tranquilla, lo sviluppo più significativo è stato la pubblicazione di dati sull’inflazione statunitense più alti del previsto, che hanno provocato un leggero rialzo dei rendimenti dei Treasurynegli ultimi giorni. L’indice dei prezzi al consumo core degli USA è rimbalzato a +1,6% anno su anno, con… Read More »
La debolezza del dollaro è positiva per i mercati emergenti, anche se lo consideriamo più un risultato della forza dell’Europa che di una reale debolezza degli Stati Uniti. Detto questo, l’emissione congiunta di obbligazioni europee è forse la notizia più positiva che l’Europa abbia ricevuto da molto tempo. La seconda… Read More »
I dubbi degli investitori sulla ripresa economica continuano a spingere al ribasso i rendimenti sia dei Bund tedeschi che dei Treasury statunitensi. Tuttavia lo spread tra titoli di stato decennali tedeschi e italiani resta al di sotto di 160 punti base perché il pacchetto “recovery” da 750 miliardi di euro… Read More »
Nei mercati del credito, il recupero avvenuto rispetto ai minimi toccati a marzo è stato impressionante. I vari settori però hanno performato in maniera diversa, con il credito IG americano e britannico, alcuni sottosettori dell’HY europeo e USA e i titoli garantiti da crediti ipotecari residenziali (RMBS) di maggior qualità… Read More »
Sebbene la riunione di luglio si sia conclusa senza novità, riteniamo che la Federal Reserve (Fed) si stia apprestando ad abbandonare le sue politiche di controllo dell’inflazione. Per gli investitori obbligazionari ciò potrebbe significare che i dati storici stanno per diventare una guida meno affidabile. Fondamentali I membri del Federal… Read More »
Dopo un forte crollo, sembra che i mercati si siano stabilizzati nelle ultime settimane, prezzando una ripresa a “V” finanziata da ingenti iniezioni di liquidità da parte delle banche centrali. Ma come guardare avanti senza sapere quale sarà la reale entità della ripresa? Qual è la migliore strategia di investimento… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
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