Le stime, si sa, sono affette da incertezza. Ci mancherebbe. Infatti, a gennaio 2021 gli analisti di Wall Street prevedevano una inflazione media negli Stati Uniti del 2.1% per il 2022. La previsione attuale è 4.8%. Nelle scienze sociali è assolutamente tollerabile questo errore di previsione, ma pensate se lo… Read More »
L’ondata di contagi dovuti alla variante Omicron sta colpendo l’attività dell’Eurozona, ma secondo gli ultimi sondaggi sulle imprese a livello macroeconomico è probabile che le conseguenze siano limitate. Sebbene l’indice dei direttori acquisti (PMI) di gennaio si sia leggermente indebolito, i livelli aggregati rimangono comunque in territorio di espansione. Queste… Read More »
Queste prime settimane del nuovo anno si sono rivelate particolarmente sfidanti per i mercati finanziari, stretti fra la risalita dei tassi e il ritorno in primo piano delle tensioni geopolitiche. Il cambio di marcia impostato dalla Fed ha dato il via all’ennesima rotazione settoriale. Questa volta, però, l’impatto sui titoli… Read More »
Durante la riunione della Federal Reserve di questa settimana, il Presidente Powell ha confermato il percorso verso un inasprimento della politica,con un primo aumento dei tassi ampiamente previsto per la riunione di marzo. A quel punto, il tapering degli acquisti di asset sarà stato completato. I commenti alla conferenza stampa… Read More »
Ora siamo al 7% di inflazione nominale. Io dico che l’errore di politica, almeno il primo, è già stato fatto. Ne faranno altri? La domanda ora è se l’errore sarà stringere troppo e avere una recessione o non stringere abbastanza e avere un’inflazione alta più a lungo di quanto si… Read More »
Gli investitori più attenti si saranno certamente accorti che l’inizio dell’anno è stato relativamente agitato per i mercati. La crescita quasi incontrastata degli ultimi 18 mesi ha subito una battuta di arresto, con i principali indici che hanno fatto registrare dei significativi cali (S&P 500 -7.5%, Nasdaq -12.2%, EuroStoxx -3.35%).… Read More »
Ci aspettiamo una maggiore volatilità sui mercati azionari e rendimenti più modesti rispetto agli scorsi due anni per via della variazione del quadro macroeconomico in termini di fase del ciclo e della pandemia, nonché di entità degli stimoli fiscali e monetari. Con ogni probabilità il problema dell’inflazione si aggraverà nei… Read More »
L’aumento dei prezzi del gas e la crescita delle emissioni di gas serra da parte delle aziende elettriche, insieme alla riduzione dell’offerta di “crediti di carbonio”, hanno spinto il prezzo del carbonio sul mercato regolamentato europeo a livelli insostenibili nel breve termine (il prezzo del carbonio è attualmente scollegato dalle… Read More »
Pechino ha inviato un messaggio inequivocabile: nel 2022 la stabilità della crescita sarà essenziale. E ciò significa investimenti pubblici. Pur aggiungendo molteplici obiettivi, tra cui la stabilità finanziaria e la sostenibilità ambientale, è infatti un errore, secondo noi, presumere che la Cina abbia posto minore enfasi sulla crescita del Pil… Read More »
Il meeting del Federal Open Market Committee (FOMC) è in corso e il mercato si attende un chiarimento circa le condizioni per un rialzo dei tassi a marzo. È probabile che il FOMC fornisca anche ulteriori osservazioni sulla riduzione del bilancio. In generale, il consensus stima che l’inizio del tightening… Read More »
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Cristina MelchiorriMente e denaro