Allo stato attuale delle cose, il mercato dei bond sovrani europei è frammentato: ogni stato emette i suoi titoli in base alla strategia di finanziamento pubblicata annualmente. Questo fabbisogno in genere si scompone in nuove emissioni che rimpiazzano i bond in scadenza e – se necessario – nuove emissioni che… Read More »
A differenza della ripresa a cui abbiamo assistito nel primo trimestre del 2019, non ci aspettiamo che i mercati recuperino rapidamente le perdite registrate negli ultimi quindici giorni. Piuttosto che un rimbalzo a “V” che ha seguito precedenti epidemie di virus come la Sars e Mers, ci aspettiamo una ripresa… Read More »
I mercati finanziari stanno vivendo un’estrema volatilità, e questo è certamente il caso dei mercati obbligazionari europei. Il solito rifugio sicuro fornito dai titoli di stato è stato messo in discussione dalla serie di misure fiscali messe a punto dai governi, combinate con una Banca centrale europea (BCE) che guarda… Read More »
Le preoccupazioni restano elevate sia per la diffusione del virus COVID-19 che per le sue ripercussioni economiche. Valutiamo gli eventi che la settimana scorsa hanno cambiato le carte in tavola e gli interventi che sarebbero necessari per stabilizzare i mercati. Fondamentali Il tasso di crescita giornaliero dei casi confermati in… Read More »
Se guardiamo ai mercati globali del reddito fisso e consideriamo i tassi di credito e liquidità, il 2020 finora ha dimostrato perché si investe nel reddito fisso. Le obbligazioni USA a più lunga scadenza, ad esempio, hanno reso quasi il 30 per cento da inizio anno nonostante la recente volatilità… Read More »
La scorsa settimana l’indice Caixin Composite PMI cinese è sceso a quota 27,5. In seguito abbiamo visto numeri sorprendentemente positivi per l’indice ISM Manufacturing statunitense, a 57,3 rispetto al 54,8 previsto, e performance migliori del previsto degli indici PMI europei, il tutto sostenuto da un taglio dei tassi di emergenza… Read More »
L’epidemia di coronavirus sta avendo un impatto economico e umanitario devastante in Asia e ora in Europa, e sembra probabile che gli Stati Uniti saranno i prossimi a risentirne gli effetti. La migliore e forse unica opzione per contenere il virus è quella di sacrificare la crescita economica, consapevolezza che… Read More »
La paura di COVID 19 ha spinto le valutazioni dei titoli a livelli che presuppongono una profonda recessione globale. Non siamo d’accordo. Riteniamo essenzialmente che le banche centrali dovrebbero astenersi dal prendere l’iniziativa – evitando ad esempio una Fed che tagli 4 volte i tassi di interesse – in quanto… Read More »
Con il diffondersi del coronavirus fuori dalla Cina, la situazione peggiora per i mercati degli attivi di rischio. Le valutazioni sono più basse ma possono compensare gli investitori per i maggiori rischi riguardanti la crescita globale e i fondamentali aziendali? Fondamentali La diffusione del coronavirus ha comportato una revisione al… Read More »
Un caso intricato di previsioni, oggi, riguarda i mercati obbligazionari. Con la compressione dei rendimenti che c’è stata, anche grazie all’intervento delle Banche Centrali, le performance molto positive degli ultimi anni sono qualcosa di irripetibile, ormai alle nostre spalle e che ci dobbiamo dimenticare? Oppure no, e ci sono ancora… Read More »