Il tema della newsletter di oggi si discosta dalla solita analisi delle ripercussioni sul lato macro del Covid19, per concentrarsi su due caratteristiche del fixed income, che sono di fondamentale importanza nella costruzione dei portafogli di investimento: La duration e il carry. La duration non è altro che la sensitività… Read More »
Secondo NN Investment Partners (NN IP), la vendita indiscriminata ha spinto gli spread delle obbligazioni asiatiche a livelli più ampi di quanto meritino i loro fondamentali. L’indice di credito asiatico JP Morgan Asia Credit Index (JACI) offre rendimenti superiori a 400 punti base rispetto ai titoli del Tesoro statunitense –… Read More »
L’elevata volatilità dei mercati continua a sorprendere gli investitori. Il settore high yield è stato particolarmente colpito, in quanto la pandemia di coronavirus e l’incapacità dell’Organizzazione dei Paesi esportatori di petrolio e della Russia di raggiungere un accordo di riduzione delle forniture ha fatto precipitare i mercati. La scorsa settimana… Read More »
In italiano suona meno bene che nel titolo originale dell’ultimo singolo dei Beatles pubblicato nel 1970: “The long and winding road”. “La strada lunga e tortuosa che conduce alla tua porta”, questo l’incipit del brano che ci aiuta a capire ciò che abbiamo davanti a noi nei prossimi mesi sia… Read More »
Apriamo un qualsiasi testo di macroeconomia. Uno shock da domanda è per definizione uno shock simmetrico, nel senso che è negativo sia per la crescita che per l’inflazione. Ci siamo occupati di questa tematica in passato e penso che il consenso degli economisti adesso sia concentrato su questo scenario. Ovviamente,… Read More »
È inutile c’è estrema volatilità tra i risk assets, dal momento che il numero di contagi è aumentato in tutto il mondo e i prezzi del petrolio sono crollati. In tutti i mercati emergenti del reddito fisso, gli spread sono tornati a livelli simili a quelli registrati nell’ultima crisi finanziaria… Read More »
Consideriamo il ritmo con cui le obbligazioni si stanno rivalutando come un riflesso della grave incertezza circa la durata dell’epidemia di Coronavirus e della portata e durata della relativa debolezza economica. L’estrema volatilità generale del mercato ha portato ad una vera e propria fuga in direzione della liquidità. Gli investitori… Read More »
L’entità di alcuni dei piani per la ripresa economica annunciati da molti governi per combattere gli effetti negativi del coronavirus è epocale. Queste misure eccezionali sono necessarie e ridurranno la durata della (molto probabile) recessione globale. Rimangono ancora molti interrogativi, in particolare su come ridurre in sostanza i deficit dei… Read More »
Sembra sia infine giunto al termine il ciclo del credito iniziato dopo la crisi finanziaria globale, che durava ormai da quasi 12 anni. Nello scorso decennio le politiche monetarie hanno generato un vento straordinariamente favorevole per i mercati, promuovendo una discreta crescita reale dell’economia ma soprattutto alimentando un’enorme crescita degli… Read More »
Come nelle crisi precedenti, il contesto attuale non è necessariamente favorevole all’assunzione di rischi. Tuttavia, crediamo opportuno dedicarci a soppesare con calma le valutazioni attuali e identificare le opportunità che, come ben sappiamo, se colte adeguatamente in questi tempi difficili, spesso costituiscono i driver delle performance di domani. Diversi mercati… Read More »
Cristina MelchiorriMente e denaro
LMF Crypto Agorà
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