Politica Economica

PIMCO: Fed Preview

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Nonostante un notevole abbassamento delle nostre stime di crescita del PIL reale dalla riunione di luglio – ora per il terzo trimestre ci aspettiamo una crescita del PIL reale del 3% trimestre su trimestre contro il 6,5% originariamente previsto – è probabile che il FOMC riaffermi le sue aspettative di… Continua »


PIMCO: commento pre-meeting della BCE

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La BCE si riunisce giovedì. Attualmente la BCE acquista 80 miliardi di euro al mese nell’ambito del programma di acquisto per l’emergenza pandemica (PEPP) più 20 miliardi di euro al mese nell’ambito dei regolari programmi di acquisto di asset (APP) e in questa riunione il Consiglio direttivo rivedrà l’andamento dell’acquisto… Continua »


FED, tre quesiti per il meeting di luglio

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Ci aspettiamo che il rapporto sull’inflazione CPI di giugno abbia poche, se non nessuna, conseguenza sull’esito della riunione del FOMC di luglio. Influenzerà solo un annuncio di tapering dei bond nella seconda metà di quest’anno, nella misura in cui le aspettative di inflazione a più lungo termine balzeranno più in… Continua »


BCE: Nuovo obiettivo di inflazione, vecchi strumenti

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In una conclusione sorprendentemente anticipata della sua revisione della strategia di politica monetaria, la Banca Centrale Europea (BCE) ha introdotto diversi cambiamenti che probabilmente manterranno la politica monetaria più accomodante più a lungo. La buona notizia: La BCE ha adottato un obiettivo di inflazione del 2%, facile da capire e… Continua »


USA, c’è l’accordo. Prima la spesa per le infrastrutture, poi un probabile aumento delle tasse

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Il 24 giugno, il presidente Biden e un gruppo bipartisan di 21 senatori statunitensi hanno annunciato che, dopo settimane di negoziati, hanno concordato un quadro di spesa pari a 1.200 miliardi di dollari in otto anni per le infrastrutture tradizionali come strade, ponti, la rete elettrica e le infrastrutture digitali.… Continua »


I principali rischi per l’inflazione

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L’inflazione, o il tasso di crescita dei prezzi, ha accelerato negli ultimi mesi, ma molti pensano che questo ritmo rallenterà nella seconda metà dell’anno. Ci sono rischi considerevoli per le prospettive d’inflazione a breve e medio termine. Noi crediamo, come molti altri, che ci sarà una significativa pressione inflazionistica verso… Continua »


Svolta dell’inflazione

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Crescita economica e inflazione verosimilmente raggiungeranno il picco nel 2021 per poi moderarsi nel 2022 con il recedere del sostegno della politica fiscale e di quella monetaria. Il nostro scenario di base sull’orizzonte ciclico prevede che l’economia globale prosegua nella ripresa disomogenea e che poi la crescita moderi il passo,… Continua »


Fed, tapering già a settembre?

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Tra una crescita più rapida del previsto e i progressi contro la COVID-19, i funzionari della Federal Reserve statunitense hanno indicato che il prossimo rialzo dei tassi di interesse potrebbe avvenire verso la metà del 2023 e hanno iniziato a parlare della prospettiva di ridurre gli acquisti di asset. Il… Continua »


Fed, un dot plot più “falco”

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Ci aspettiamo che la Fed aggiorni le sue prospettive di crescita e riveda materialmente al rialzo le previsioni di inflazione.  Come risultato delle migliori prospettive di crescita, e nonostante la natura transitoria del picco dell’inflazione, pensiamo che la maggior parte dei funzionari della Fed anticiperà anche le proiezioni per il… Continua »


BCE, più reattiva che proattiva

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La BCE si riunisce giovedì e non ci aspettiamo cambiamenti sostanziali alla politica monetaria.  Il Consiglio direttivo rivedrà il ritmo del programma di acquisto di emergenza pandemico (PEPP) a fronte di una nuova serie di proiezioni macroeconomiche trimestrali. Attualmente la BCE acquista 80 miliardi di euro al mese nell’ambito del… Continua »